营收逐年增加却仍未实现盈利 网易云音乐通过上市聆讯

8月1日港交所披露，网易云音乐已通过港交所上市聆讯并上载聆讯后资料集，上市联席保荐人为美林、中金及瑞信。据招股书披露，公司2020年全年营收为49亿元，调整后净亏损近16亿元。2018年至2020年均出现亏损。

内容成本高企一直是网络音乐平台需解决的问题。在国家反垄断监管下，平台的独家版权成过去式。业内认为，未来版权仍是行业抢夺重点，内容成本大幅下降有待观察。此外，短视频平台新军切入赛道，对传统在线音乐平台构成威胁。

营收逐年增加，至今却仍未实现盈利

招股书披露，2018年至2020年，平台营收分别为11.48亿元、23.18亿元、48.95亿元;截至2021年3月31日，今年一季度营收为14.9亿元。

虽然营收在逐渐增加，但平台至今未实现盈利。数据显示，2018年至2020年，调整后净亏损为18.14亿元、15.8亿元、15.68亿元;截至2021年3月31日的一季度，其调整后净亏损为2.8亿元。相比2020年一季度调整后净亏损5亿元，有所收窄。

数据显示，导致平台亏损主要原因是内容成本高企。据披露，2018年至2020年，其内容服务成本分别为19.7亿元、28.5亿元、47.9亿元，占其收入百分比分别为171.7%、123.1%、97.8%。

目前，网易云音乐营收结构分为在线音乐服务、社交娱乐服务及其他。

值得注意是，在网易云音乐最新聆听后资料集当中提到，预期截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍会持续亏损。

腾讯音乐今年5月发布一季度财报显示，截至2021年3月31日，总营收同比增长24.0%至78.2亿元，调整后净利润为12.4亿元。一季度，其在线音乐服务收入27.5亿元，社交娱乐服务及其他业务营收为50.8亿元。

短视频竞争对手加速入局

随着国家反垄断监管措施出台，在线音乐行业将迎来新的变化。业内观察人士指出，尽管版权反垄断能促进音乐市场的良性竞争，但是各家平台的版权竞争仍存在，内容成本大幅下降有待观察。

此外，除了固有的竞争对手外，短视频平台成为该赛道的新竞争者。7月初有市场消息指，字节跳动将音乐升级为P1优先级业务。8月2日，据天眼查App显示，近日，北京字节跳动网络技术有限公司申请注册“西瓜音乐”“西瓜视讯”等商标，国际分类为通信服务，目前商标状态为“商标申请中”。5月初，快手推出具备智能创作功能的音乐App小森唱，通过AI为用户打造专属歌曲。

前瞻产业研究院最新报告显示，中国在线音乐娱乐市场具有多种变现渠道，包括在线音乐服务和音乐衍生的社交娱乐服务(例如线上K歌和音频直播服务)。随着年轻用户对音乐衍生的社交娱乐服务的需求上升，用户活动及付费比率正快速增长。音乐衍生的中国社交娱乐服务市场从2016年的人民币39亿元增至2020年的人民币285亿元，年均复合增长率为64.9%。

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