业绩强势触底反弹 沃特股份2023年Q1扣非净利环比突破性增长164.88%

4月27日晚间，沃特股份（002886.SZ）发布2023年第一季度业绩报告。据公告内容显示，公司在今年一季度实现其中实现营业收入34,366.55万元，基本保持稳健态势；实现归属于母公司的扣除非经常性损益净利润达474.39万元，同比增长40.25%，环比大增164.88%，增速表现十分亮眼。

业绩触底反弹 盈利能力持续增强

【资料图】

2023年开局，受益于生产供给全面恢复，我国经济环境回暖趋势凸显。在历经一年多“稳字当先”的经营模式后，沃特股份紧抓行业景气度提振机遇，第一季度成功扭转业绩颓势。公司一季度扣非净利润增长40.25%，环比大增164.88%，业绩大幅提升，强势触底反弹。与此同时，公司一季度产品毛利率为19.35%，相比2022年15.05%的整体毛利率水平再实现大跃升。公司的“发展内核”盈利能力较2022年度进一步加强，有力验证业务面向好将可推动公司将恢复业绩增速，用实力打消市场顾虑。

打造特种高分子材料平台是沃特股份近年关键发展战略，公司该板块业务近年有力稳增。据财报资料，公司2021上半年、2021年、2022年上半年及2022年该数据分别为29.05%、31.96%、36.51%、39.92%，在公司业务结构升级下营收占比呈逐年攀升趋势。

与此同时，去年公司特种高分子材料毛利率达22.69%，已恢复正常水平，利润附加值不断提升为公司恢复业绩增速做出巨大贡献。在上下游产业链恢复与完善的趋势下，特种业务原材料有望成本下降，总体毛利率仍将持续提升，赋能“发展内核”盈利能力的不断增强。

产品应用拓新 众多客户口碑认证

沃特股份特种高分子材料产品下游拥有十分广泛的应用领域，今年资本市场对于新能源、半导体、智能穿戴、高频通讯、无人机、电子烟等下游赛道皆给出较好的复苏预期。现阶段，公司特种高分子材料产品正加速行业对国产高端材料的验证进程，正不断拓展新的领域应用想象空间，并获得了下游众多客户口碑认证。

例如，公司生产的LCP、PPS、PPE和PPA等特种高分子材料是充电桩、毫米波雷达罩等新能源汽车的多个重要组成部分。客户的新能源汽车车载散热系统已经开始使用公司LCP材料方案；而PPA在新能源汽车热管理和三电方面也已完成多家客户的测试和认证，同时实现了在车载电装部件上的应用。同时，公司的特种材料已实现了在车载电装部件上的应用，并得到头部新能源车企的认可和使用。

除此之外，沃特股份正为全球第一大烟草公司PM国际公司提供电子烟材料，并且得到其他境内外重要客户的认证和批量化使用。公司目前也已成为全球无人机领域头部客户的供应商，在智能穿戴领域，沃特股份取得了国内某头部通讯类客户一级供应商的智能手表指定认证。

研发投入稳健 应用领域加码渗透

今年一季度，公司继续通过重点的下游应用布局，不断强化特种材料产品与解决方案能力，解决客户日益增长的应用挑战，而高效的研发投入与财务管理也为公司提供充足稳健发展的后继动力。

现阶段，沃特股份产品研发步伐稳步向前。财报显示，公司一季度公司研发费用为2,270万元，比去年同期上升62.33%。公司与客户就6G通讯所需的不同信号传输连接部件开展合作开发，同时承担深圳市技术攻关重大项目《5G/6G 高频通讯用液晶高分子材料关键技术研发项目》。此外，公司已与国家高性能医疗器械创新中心就高性能聚合物超滤膜的关键技术进行合作研发。半导体应用方面，公司的半导体材料正在配合客户需求开展国内客户开发。

未来，持续加码LCP、PPA、聚砜、PAEK、PPS、PTFE为核心的特种高分子材料研发，加大产品和市场开发力度，沃特股份将解锁更多的行业应用场景，抢滩下游领域需求红利放量。特种高分子材料现已为公司实现业绩回升，未来叠加定增带来的产能增加，将为公司带来更可观的业绩增量提供有力保障。

值得注意的是，一季度公司的财务费用为1,046 万元，同比上升71.41%，主要为贷款规模增加所致。随着今年公司定增事项落地，扣除发行费用后，其中3.2亿元募集资金将用于补充流动资金，公司资本结构持续优化，现金流将明显改善，这部分对冲的利润未来也将得以释放。

未来，沃特股份将通过积极开拓产品市场应用、推进客户产品验证节奏、强化成本控制等方面努力提升经营业绩。2023年开局，沃特股份已完成业绩的触底反弹，增长信号明显释放，叠加公司的净利内核与外驱有机结合，公司在2023年可实现业绩的强势反弹。

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