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【一季度盘点】大宗商品集体下挫,黄金一枝独秀,纳指领跑全球股市

一季度,全球股指多数收涨,风险资产收益承压下行。

全球股指多数上涨


(相关资料图)

在2022年大跌后,一季度全球股市普遍反弹。纳斯达克指数涨幅14.78%,领跑全球重要指数。在2022年美联储暴力加息期间,美股成长和科技板块大幅下挫,随着加息步伐进入尾声,纳指迎来触底反弹。标普500指数上涨5.5%,道指略跌0.87%。

A股三大指数则均录得上涨,上证指数一季度收涨5.94%,报3272.86点,深证成指上涨6.45%,创业板指涨2.25%。

对即将到来的4月,银河证券表示,市场将以结构性机会为主。2023年以来,国内宏观数据表现良好,各项利好政策不断提振市场信心。消费复苏带动经济加快修复,支撑市场上行。4月迎来一季报业绩密集披露期,市场有望震荡向上。

美债收益率一季度严重倒挂

俄乌地缘冲突持续,叠加美联储加息预期发酵,在避险情绪与通货膨胀预期影响下,一季度美债收益率持续走高,10年期和2年期美债收益率均在3月初触及近两年来高点。

2022下半年以来,面对高通胀率,市场普遍预期美联储将持续加息,美债收益率因此持续走高,并开始出现收益率曲线倒挂。这一现象通常被认为是经济衰退信号,目前美债收益率仍在高位。

自3月欧美银行相继爆雷后,美联储加息预期降温,叠加黄金的强势上涨,美债收益率大幅下挫。

2月美国CPI同比增6.0%,增速连续8个月放缓;核心CPI同比增5.5%,也略低于前值5.6%。光大证券表示,2月美国通胀如期回落。短期看,受硅谷银行事件影响,美联储对加息的考量或更多向金融稳定倾斜;叠加2月非农就业、通胀数据未超预期,美股美债大概率向上修复。中期看,在风险事件平息后,美联储关注重心仍将回归经济基本面,高利率环境仍将持续较长时间。

人民币兑美元走势跌宕

一季度,人民币兑美元表现为先升后降再升值的走势。春节前,国内疫情防控结束,对经济乐观预期叠加美联储加息预期放缓,美元回落,推升人民币走强;春节后,美国非农就业数据超预期,美联储加息预期升温,推动美元走强,人民币兑美元开始贬值。

3月,在欧美银行业爆雷冲击下,市场对于美国经济衰退的担忧持续攀升,多空力量再次反转,人民币再次走强,最新美元兑人民币汇率为6.8717。随着美元高位回落,美联储加息临近尾声,人民币有望坚挺走强。

其余主要市场货币中,3月初期,风险事件集中爆发,日元兑美元快速上涨,欧元兑美元同样上涨。市场动荡降低了对美国利率和大宗商品价格的预期。若美联储降息预期升温,避险需求下降,作为融资套利交易最佳方式的日元将被抛售。

大宗商品全线溃败

黄金一枝独秀

一季度,美联储暴力加息影响显现,硅谷银行、瑞士信贷相继爆雷。全球风险资产收益承压下行,市场避险情绪快速升温。在此背景下,除避险资产的黄金外,大宗商品近乎迎来全线下跌。

证券时报·数据宝统计,一季度以来,国际金价震荡走高,截至3月30日,伦敦金现累计涨幅超过8%,年内跑赢沪深300指数。3月20日,伦敦金现盘中上触2009美元/盎司,COMEX黄金盘中逼近2015美元/盎司,国际黄金现货与期货合约价格同日创下近1年新高。

对于黄金价格的未来走势,世界黄金协会表示,增长和通胀的周期性发展将主导黄金短期前景。投资者应该密切关注美联储即将结束加息的暗示,这可能为黄金价格提供更多支撑。高盛将12个月的金价目标从1950美元/盎司调高至2050美元/盎司,花旗、澳新银行和德国商业银行等机构也上调了预测。高盛称黄金是抵御金融风险的最佳对冲工具,并重申其对大宗商品的看涨观点。

其它大宗商品价格多数呈现下行态势,能源类跌幅惨重。NYMEX天然气指数跌幅最大,超过50%;WTI原油、ICE布油跌幅均逾7%。

2022年俄乌冲突全面爆发之初,全球大宗商品价格快速上涨,新冠疫情、极端天气等也为大宗商品行情再添一把火。而今年一季度,支撑本轮大宗商品行情的主要成因势力趋弱,同时美国高通胀持续,美联储加息预期升温,出于全球经济衰退的担忧,大宗商品价格承压,剧烈波动。冠通期货预计2023年二季度大宗商品内强外弱的表现有望延续。

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