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沪镍突破17万元/吨!低库存能支撑多久?


(资料图)

6月13日,沪镍大幅拉升,领涨有色板块,盘中一度突破17万元/吨关口,截至当日下午收盘报169950元/吨,涨幅达5.43%;外盘伦镍也延续前一日涨势,盘中最高至22400美元/吨,涨幅达2%。

南华期货有色分析师肖宇非在接受期货日报记者采访时表示,国内外镍价上涨主要受到国内外宏观利好因素的提振。一方面是美国6月13日晚公布的5月CPI为4.0%,比预测值低0.10%。数据公布后,美元指数回落,非美货币普涨,有色板块整体反弹,市场对于美联储本周暂停加息的押注提升。另一方面是中国央行7天期逆回购利率和常备借贷便利利率(SLF)接连下调,释放稳增长信号,市场信心回暖。

记者梳理发现,近1个月来,沪镍整体呈现底部振荡运行趋势。新湖期货有色研究员李瑶瑶分析认为,镍市近期的矛盾主要为低库存支撑与国内产能持续释放,以及中期供应过剩压制。此外,5月以来镍价下跌之后刺激下游接货,尤其是金川镍,金川镍升水居高不下对镍价也形成一定支撑。

数据显示,5月国内精炼镍产量环比增长6.4%至18820吨。李瑶瑶告诉记者,延续5月产能释放的趋势,6月各地精炼镍企业将继续增产的态势,新疆镍厂复产后将恢复到1000吨/月以上的产能;华东大型镍企产量将继续爬坡;华南数家新能源企业亦将在6月陆续投产,预计6月国内精炼镍产量将大涨10.9%到20860吨。此外,二季度俄镍开始流入国内,国内企业签的的长单量大约有1500吨/月,缓解了国内交割品不足的问题,5月底的当周上期所镍库存大幅增加3000多吨至3678吨。

“后续沪镍供应将持续承压。整体看,今年国内纯镍产量接近24万吨,同比增近37%。长线供应确定趋宽松,电积镍产能扩张为确定事件。”国联期货镍分析师李志超说。

李志超进一步表示,当前沪镍盘面运行与宏观政策关联度较高。不过值得注意的是,在宏观预期转暖的同时,沪镍需求好转边际变化效应也开始展现,这将对产业链形成持续的正反馈,后续需求端或仍将继续发力,成为沪镍盘面的上行动力。

“具体来看,三元电池订单回暖,5月中国三元材料产量为5675吨,环比增22%,同比增18%;同时,5月镍基合金企业纯镍耗量共计6838吨,环比减0.97%。合金订单维持。此外,不锈钢5月、6月产量明显提升也对镍需求形成支撑。”李志超说。

展望后市,在肖宇非看来,沪镍供应方面,新增纯镍产线如期投产且年内延续产量爬升趋势,6月精炼镍预计产量继续小幅增加,且纯镍现货市场供应仍然充足。其自身基本面或无法长期支撑宏观的利多情绪,对镍价的预期仍为趋势向下。

李瑶瑶表示,当低库存对镍价形成支撑,再加上宏观面提振,镍价短期或仍有冲高可能,但中期电解镍供应过剩的预期不变,下半年镍库存或逐步累库,镍价将延续跌势,投资者可考虑逢高建立空单。

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