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A股年内百股翻倍 A股未来如何走?

2019-04-15 15:15:00 来源: 每经网

【A股年内百股翻倍 这两大板块近期强势!但两大隐忧不容忽视】 尽管宏观面是有利的,但投资者也应该注意到,自4月份以来,无风险利率已经开始大幅上升,10年期国债收益率从3月底的3.05个基点升至上周末的3.34个半月。从流动性的角度来看,市场实际上已经在4月份之后进入了“紧缩商品、宽信贷”的区间。对市场而言,最舒适的流动性区间已经过去。从历史表现来看,当“商品吃紧,信贷充足”时,蓝筹股比成长股有更好的收益。

今日早盘,受3月社融超预期增长的影响,A股市场大幅跳空高开,由于前期上涨幅度较大叠加上档压力也开始显现,各大股指呈现冲高回落的走势。截至午间收盘,沪指涨1.12%,深证成指涨1%,创业板指涨0.28%。

两大板块表现强势

上周五央行网站发布信息称,初步统计,3月新增社融2.86万亿元,比去年同期多增近1.3万亿元。2019年一季度社会融资规模累计增8.18万亿元,比上年同期多增2.34万亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.7%。

受此利好消息刺激,今日银行板块高开高走,截至午间收盘,所有银行股均有不同程度上涨,其中南京银行领涨,兴业银行、平安银行、招商银行、建设银行等涨幅居前。

海关总署上周五也发布数据,一季度,我国货物贸易进出口总值为7.01万亿元,同比增长3.7%,实现平稳开局。其中出口3.77万亿元,同比增长6.7%;进口3.24万亿元,增长0.3%;贸易顺差5296.7亿元,扩大75.2%。这当中,3月份我国出口增速超预期,大幅增长21.3%,实现两位数增长。虽然春节影响下1季度出口大幅波动,但趋势上已经较12月边际改善。

由于出口的强劲复苏,截至3月末,我国外汇储备较2月末上升86亿美元。这已是我国外汇储备连续第五个月上升。总体来看,中国经济长期向好的基本面没有变化,这有利于我国外汇储备规模保持稳定。而随着中国改革的推进,外资进入中国资本市场渠道进一步拓宽,人民币资产将保持对外资的吸引力。

进入4月后,随着更多基本面数据逐渐明朗,部分行业景气好转的趋势更加明确。如1月—3月新能源乘用车累计同比增长117.80%,一季度乘用车市场虽仍略显低迷,但是呈现逐月好转的迹象。随着个人所得税调整的落实,未来国内消费购买力增强,以及企业税收减负等利好政策的逐步实施,乘用车市场将逐渐回暖。

汽车股近期也频频走强,力帆股份由于上周五与武汉泰歌在重庆签署了战略合作协议,根据协议,力帆与武汉泰歌将在氢燃料电池的研发、生产、销售,氢能乘用车开发及推广应用,资本合作等方面开展战略合作,今日力帆股份一字涨停;一汽轿车延续上周五的强势,也一字涨停;东风科技在连续3个涨停后,今日早盘一度继续冲击涨停板,后虽有所回落,但仍大涨逾7%。

无风险利率明显上升

虽然宏观面上利好不断,但投资者也要注意,从四月份开始,无风险利率开始明显上升,十年期国债收益率已经从3月底的3.05%,上升到上周末的3.34%,在半个月的时间里,上涨近30个基点。而今日在3月社融超预期大增的影响下,十年期国债期货主力合约大幅跳空低开逾0.6%,创年内新低。

因此从流动性角度而言,市场在四月份以后,实际上进入到了“货紧信宽”的区间,对于市场而言,流动性最舒适的区间已经过去。从历史表现来看,在“货紧信宽”时,蓝筹股相对成长股收益更佳。

A股未来如何走?

而据Wind数据统计显示,截至今日午盘,今年以来A股市场逾100只个股股价实现了翻倍(剔除新股)。今年新晋的百元高价股顶点软件以276%的涨幅位居第一,正邦科技以272%的涨幅紧随其后,*ST凡谷230%的涨幅位居第三,东方通信虽然回吐了部分涨幅,但年内仍上涨了146%。个股大幅暴涨的同时指数也进入强阻力区间,加之无风险利率上行,未来A股再大幅上涨有阻力。

对于后市,申万宏源表示,社融总量超预期未必是利好,因为这意味着总量政策难再超预期,短期市场上行空间有限。管理层稳增长目标“接近达成”,意味着一季度的总量政策扩张,后续可能逐步让位于调结构政策。后续真正可能超预期的方向是减税降费利好消费,以及扶植小微民企的效果逐步显现,这才是应该重点挖掘潜在投资机会的方向。

海通证券也指出,上周央行公布3月新增社融2.86万亿远超预期,而M2增速回升至8.6%,社融增速企稳预示未来经济有望见底。再加上3月通胀的明显反弹,意味着央行货币政策进一步宽松的必要性显著下降,未来降准概率或明显减弱。

 

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