您正在使用IE低版浏览器,为了您的经理人账号安全和更好的产品体验,强烈建议使用更快更安全的浏览器
您的位置:首页 > 新三板 >

邮票上市却还未解禁 最惨的却已浮亏38%跨市场套利在哪里?

2018-10-12 09:53:39 来源: 新三板

今天的大A股又一次上演千股跌停,读懂君的小伙伴们在一次感慨,还是三板稳啊。

等啊等,邮票上市了,还没有解禁,最惨的却已浮亏38%!所谓的跨市场套利,在哪里?

这要从2016年中说起,那时的新三板市场,集邮、IPO扶贫概念股盛行。新三板公司纷纷加入IPO大军,期望获得更高的估值和流动性。一群新三板投资者,他们将拟上市公司股票比做寄往A股的邮票。

IPO重启至今,共有39家新三板公司成功登陆A股市场,其中16家公司可以被看作名符其实的“邮票”。(注:在新三板挂牌期间,股东户数增加超过20户的,读懂君默认有集邮党埋伏其中)

这也为我们提供了一个绝佳的观察窗口。

集邮曾一度被视为“新三板上唯一的投资逻辑”,上百亿资金博弈其中。然而逐渐趋严的IPO审核和飞流之下的过会率,让新三板公司IPO的热情大减。

那些曾在新三板的佼佼者,离开了这片土壤,在A股的生活如何?等待“麻雀变凤凰”的集邮党们, 如今又收益几何?

“邮票”上市了,还没解禁已有人浮亏38%。。。。。。

新股涨涨涨,提前打新的集邮党预期收益更高。只是,市场的逻辑变了,“邮票”真正上市后,才发现,有人浮赢326%,而有人却已浮亏38%!

成功“转板”上市的公司中,芯能科技等16只股票可以被看作真正意义上的邮票。在新三板挂牌期间,股东户数增加超过20户的公司,读懂君默认为有集邮党埋伏其中。

其中,集邮党最多的为2018年7月9日上市的芯能科技,上市前股东共计396名;其次为拥有383名股东的科顺防水,264名股东的捷昌驱动。

(数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

我们重点来看下这16只股票的二级市场如何?

由于这些股票大多于今年才正式上市交易,因此上市以来累计涨跌幅大多为正,涨跌幅中位数为75.96%, 其中,涨幅最高的为5月17日上市的福达合金,达244.25%;年初上市的科顺防水却跌破了发行价, 发行价为9.95元/股,最新收盘价为9.14/股,涨幅为-7.83%。

另外,科华控股、爱柯迪及银都股份也都跌破了发行价。

(数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

走出新三板后,除科顺防水、淳中科技等公司外,其余公司均获得了比在新三板更高的估值。

若以科顺防水2017年3月2日(停牌前一交易日)的收盘价14.84元/股计算,买入的集邮党目前浮亏高达38%;

若以淳中科技2017年1月20日(停牌前一交易日)的收盘价26.74元/股计算,买入的集邮党目前浮亏35%;

……

福达合金应该就属于“别人家的邮票”,上市已经5个月,早已经开板的情况下,按照当下收盘价与停牌前收盘价比较,集邮党的浮盈依然高达326%,明显高于上市以来244.25%的累计涨幅!

另外,9月25日刚刚上市的顶固集创累计涨幅180.77%,等待近两年的集邮党浮盈为188%,两者基本持平。而最终浮盈的变现,还要看明年股份解禁后的股价表现。

明明业绩还不错,股价咋就这么惨呢?

证监会主席刘士余谈及多层次资本市场建设时曾指出,新三板既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能,“能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放”。

仍处于改革阶段的新三板,为了追求更高的估值与流动性,绝大多数公司选择了“转板”之路。尽管有“三类股东”这一掣肘,但已有多家公司摸索前行,无论是清理还是核查之路都愈发清晰。

IPO重启至今,共有39家新三板公司成功登陆A股市场。具体来看,已成功“转板”的公司中,18家在主板上市、4家在中小板上市、17家在创业板上市。

这些公司在新三板时可以说是佼佼者,离开新三板后,在A股表现如何?

从2017年披露的年报看,绝大部分公司实现净利润正增长,只有少数公司业绩下滑。

这39家公司,爱柯迪居净利润之首,2017年净利润达4.74亿元,同比下降2.49%;其次为南京证券,去年净利润突破4.12亿元,同比下降16.51%;第三是江苏新能,公司去年净利润3.59亿元,同比增长10.67%。

爱柯迪是一家从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售的公司,2017年11月17日登陆主板。近几年,爱柯迪的营业收入一直保持着稳步增长,但股价表现却最差。39家公司上市以来股价累计涨幅为负共4家,爱柯迪是其中之一,累计涨幅为-25.98%。

此外,有13家公司2017年业绩增长突破20%,8家公司去年业绩出现下滑,其中,新疆火炬2017年净利润8525.95万元,同比下滑最高28.06%。

(数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

不过,对于公司而言,更想要得到的还是公司的价值得到资本市场的认可。

跨市场套利,不存在的

鲤鱼跃龙门,麻雀变凤凰,新三板变A股。集邮党,正是瞄准了那些准备去IPO的挂牌公司,公司上市后,利用新三板与A股的估值差异赚上一笔,顺利退出。

截至10月8日,“转板”成功的39家公司中已有11家上市超过1年,也就是说,这些公司部分股东所持有的股份到了解禁期。

其中,光莆股份、佩蒂股份、新天药业、万马科技、世纪天鸿、众源新材6家公司陆续披露了各自股东的减持计划。

股票解除限售,意味着经过漫长的等待,终于到了兑现收益的时候。

2017年5月19日,新天药业成功上市;2018年5月22日,复合年化收益率28%,这是新三板首支新三板集邮股解禁后的成绩。

新天药业在新三板停牌前,二级市场均价在22元左右,当时A股市场价格为52元左右,扣除20%的个人所得税,三年复合年化收益率仅为28%。

这还没完。从2014年到2017年,新天药业净利润从3312.4万元增长到6611.68万元,也翻了一倍,三年复合年化增长率达到26%。

可见,集邮并非想象中那么暴利,搞不好还可能惨亏。集邮党本想赚跨市场套利的钱,却成了价值投资,赚公司内生增长的钱。

更要命的是,假如解禁之初集邮党没有及时跑路,一直持有到今天,收益还要打个对折。因为5月下旬至今,新天药业的股价跌了49.9%。

所谓跨市场套利,不存在的。

相关文章

三板市场吸引力下降 12家数字营销企业选择退市

易点天下、盘石股份、博拉网络、骏伯网络、精准传媒、百米生活、朗知传媒、普方立民、灵思云途、微媒互动、爱普新媒、豆盟科技12家企业退市 更多

2018-05-11 17:26:17

新三板创新层企业快速发展 541家企业近三年净利

记者28日从全国股转系统获悉,经过两年的市场分层管理,新三板创新层企业借力新三板市场实现快速发展,其中,541家企业近三年净利润累计增 更多

2018-05-29 14:44:37

今年上半年新三板市场行情平淡 市场流动性进一步

经历前几年市场大扩容大发展之后,今年上半年新三板市场行情平淡,整体回归理性。伴随着改革政策的密集发布,市场向追求高质量发展转变,挂 更多

2018-07-04 16:48:32

7月份新三板市场共完成85次股票发行 环比增加50.58%

8月10日,《证券日报》记者从全国股转系统获得的一组数据显示,7月份,新三板市场共完成85次股票发行,融资金额合计45 95亿元,环比增加50 更多

2018-08-11 14:10:36

新三板市场改革预期再起 拟增大额融资渠道改善流

新三板市场改革预期再起,8月25日,全国股转系统副总经理隋强在出席中国新三板发展战略高层论坛时明确表示很多政策正在路上。他还表示,下 更多

2018-08-27 17:40:19