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猪价下行周期止跌 8月中后猪价将转为高位震荡

2018-08-10 17:18:53 来源: 第一财经

8月9日,国家统计局发布7月份CPI数据,同比上涨2.1%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中牛肉、羊肉和禽肉价格分别上涨3.1%、13.3%和6.6%,三项合计影响CPI上涨约0.14个百分点;猪肉价格下降9.6%,降幅有所收窄,影响CPI下降约0.24个百分点。

在2016年CPI新基期调整减小猪肉权重之前,CPI一度被外界戏称为“中国猪指数”(China Pig Index)。在本轮猪周期价格下行趋势下,CPI一直被拖累,近期猪肉价格开始上涨,对CPI拖累有所减轻。

周期性是生猪产业最基本的特征,特别是在中国,由于生猪本身的生长饲养周期加上国内生猪散养户比例占整个行业的一半左右,导致这个行业的养殖生产规模极其不稳定,所谓的“猪周期”每隔3~4年就会有一个轮回。2016年,我国生猪价格进入了下跌周期,特别是进入了2018年后,猪价一度快速下跌,4月末5月初跌至9元/公斤,生猪白条价格也下降至15元/公斤,甚至部分屠宰企业出现了14元/公斤的报价。猪价及食用油价格走低,降低了通胀预期。

当前,猪价正处于下跌周期的年度反弹小周期。据农业农村部监测,6月份,猪价迎来阶段性反弹。全国猪肉批发均价每公斤16.63元,比1月份跌20.6%,环比涨4.2%,同比跌16.6%。到了7月,全国生猪价格反弹到13元/公斤,较6月环比上涨了10%左右,但同比仍出现下降,油脂价格低于去年同期。

布瑞克农信集团研究总监林国发对第一财经记者称,过去1个多月以来,猪价虽然出现显著上涨,但同比仍呈现下跌,猪价对CPI的影响为负值。长期来看,本次猪价上涨更多是季节性阶段反弹,8月中后期猪价将难以继续上涨。

对于在整个下行周期出现近期生猪价格快速上涨的原因,林国发认为,猪价快速上涨最主要的原因在于阶段性的大猪供应偏少,上涨势态形成后,市场放缓出栏节奏,压栏意愿增加,加快了猪价上涨。从整个行业的角度来看,近期猪价上涨缘于2017年12月末到2018年2月初,当时气温大幅下降以及阶段性大幅波动,新生小猪存活率偏低。而这时出生的小猪基本在7~8月初出栏,最终导致7~8月大猪供应偏少。

值得一提的是,本轮从2016年6~7月开始的下跌周期已经持续2年,并仍处于下跌大周期中。而且,当前猪价也处于年度上涨小周期中后期,本次在沈阳暴发的非洲猪瘟疫情因素可能导致今年中秋行情提前结束,8月中后猪价将转为高位震荡,9月中后猪价下跌风险增加。

对于行业上市公司来说,由于今年第二季度行业全面亏损,多家生猪养殖上市企业上半年出现亏损,部分上市公司由于生猪占主营业务比例较大,亏损明显。其中温氏股份就预计上半年净利润将同比下降47.52%~53.04%,整个业绩靠养鸡业务支撑。

林国发认为,目前猪价已经反弹至行业平均养殖成本上方,8月生猪养殖净利润在100~150元/头,今年三季度生猪养殖企业有望扭亏实现盈利。

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