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M2增速8%创历史新低 人民币贷款6月增1.84万亿

2018-07-18 17:45:24 来源: 上海青年报

最新央行公布的上半年金融统计数据显示,6月人民币贷款增加1.84万亿元,同比多增3054亿元。不过,当月广义货币(M2)增速仅为8%,再创历史新低,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点。狭义货币(M1)增速比上月末高0.6个百分点,比上年同期低8.4个百分点,上半年净回笼现金1056亿元。

6月新增人民币贷款超季节性大增,但为何M2同比反而下降?中泰证券研报认为,从存款端数据来看,企业存款继续下降是主因。中信证券则表示,M2增速低于预期,M1增速显著高于预期,M2-M1的“剪刀差”缩小。

新时代证券的分析师认为,6月份M2同比增速仅有8.0%,再次创新低。自2017年12月份以来,M2同比增速持续在8%上方附近徘徊,从构成看只有单位活期存款同比增长在2018年出现了明显放缓,因此M2变化与存款变化实质是相同的,结构性存款吸收了企业大量活期存款,导致存款与M2增速低迷。由于已经降准而且央行窗口指导信贷放量对冲社融收缩,其认为M2增速有望迎来反弹。

数据显示,上半年人民币贷款增加9.03万亿元,同比多增1.06万亿元。分部门看,住户部门贷款增加3.6万亿元,非金融企业及机关团体贷款增加5.17万亿元,非银行业金融机构贷款增加2334亿元。而在6月份,人民币贷款增加1.84万亿元,同比多增3054亿元。

1.8万亿元的贷款增加来自哪里?中泰证券研报认为,与历史6月均值相比,主要有两个科目的信贷投放出现了明显提升,其一是票据融资增加近3000亿元,其二是非银贷款增加超过1500亿元。前者的增加一方面得益于央行政策引导信贷向中小企业倾斜,另一方面则与信贷额度增加后,银行风险偏好并未提升有关,于是利用票据融资占据额度。而非银贷款的增加则可能来源于6月资金宽松,机构提高产品杠杆率增厚收益。

而上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元,比上年同期少2.03万亿元。央行调查统计司司长阮健弘介绍,从结构看,社会融资规模变动有以下特点:一是对实体经济发放的贷款同比多增。上半年对实体经济发放的人民币贷款增加8.76万亿元,比上年同期多增5548亿元。二是债券市场融资明显回升。上半年,企业债券净融资为1.02万亿元,比上年同期多1.38万亿元。三是股票融资有所下降。上半年,非金融企业股票融资为2511亿元,比上年同期少1799亿元。四是表外融资明显多减。

阮健弘表示,社会融资规模增速下滑,主要与各方面加强监管、去杠杆政策效应逐步发挥有关,比较突出的体现在委托贷款和信托贷款上。6月末,委托贷款同比下降4.6%,降幅比上月扩大1.2个百分点;信托贷款同比增长10.1%,增速比上月回落5.9个百分点。

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